中博金融风险管理师培训学校
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FRM ® 金融小课堂：风险管理基本概念
FRM® 全称 Financial Risk Manager（金融风险管理师），是全球金融风险管理领域的一种资格认证，由美国“全球风险管理专业人士协会”（GARP）在 1996 年开始设立。那么，风险管理是什么？本期 FRM® 金融小课堂为大家详细介绍。
金融风险管理 FRM®
风险管理涵盖众多领域，包括数量分析、市场风险、信用风险、操作风险、基金投资风险、会计、法律、等内容。在今日错综复杂、瞬息万变的金融市场上，风险往往难以掌握。在金融市场困境或有危机发生时，有效管理风险往往成为企业成功的重要关键。
什么是风险
从广义上来讲，风险是指未来收益不确定的部分。要想深入理解风险的概念，我们首先要学会区分预期损失和非预期损失。
预期损失（Expected Loss）：
指一个实体机构在正常业务过程中预期会遭受到的损失。它是可以被预测，因此通常被视为业务成本的一部分，也就是说该成本已包含在提供给客户的产品与服务的定价之中，例如坏账、价差、佣金。
举个简单的例子：
银行通过整理它的信用贷款记录，发现历年坏账率在3%左右上下波动，那么此时坏账就是一个预期损失，我们就可以通过风险控制来解决这个问题。
假设银行放出去了100万贷款，那么根据之前的坏账率，银行的决策层认为可能会有3万元的贷款变为坏账，即银行无法从老赖中收回这3万本金。
那么在已知这种预期损失的情况下，银行家就会在制定贷款利率时，提前将这预测到的3万元坏账（即预期损失）平均加在其他所有贷款者身上，即提高利率直到增加的利息覆盖了预期损失。
非预期损失（Unexpected Loss）：
指一个实体机构在正常业务中无法预计到的损失。由于不确定性的存在，非预期损失通常很难被事前预测。例如：一些自然灾难，金融危机的爆发等。
在经济金融中，真正的风险是指那些完全没有预期 到而突然产生的成本。
风险与回报
天下没有免费的午餐，如果一个人想要获得更高的平均回报率，相应地，他必须承担更高的风险。
风险与回报之间存在着一种权衡关系（Trade off），但是值得我们指出的是，风险和回报并非永远都是一种正比关系。
当金融市场是有效的时候：
从资产类别的层面上来看，金融产品的风险与回报是呈正比关系的。
从个体层面来看，可能存在着一些高收益但是低风险的投资机会，此时风险与回报之间的这种权衡关系是不透明的，而且是可变的。
举个例子，非公开发行的证券价格相比公开发行的证券而言定价很不稳定。在波动的价格中，投资者难以明确既定风险回报率的需求，使得风险与回报之间的权衡关系不明确、不透明。
风险管理与风险承担
对于金融风险管理的学习而言，了解风险管理与风险承担之间的差异是很有必要的，这也将是基础的考点之一。
风险管理是指企业如何主动地选择适合它们所能承受的风险类型与水平。并不能简单地认为风险管理只是企业对于风险的消极防御，它是在既定的风险环境下，将风险可能造成的不良影响最小化的管理过程。风险管理实际是将一部分风险转移，同时包含一定的风险承担。
风险承担则是为了获得更高的收益而增加对风险的容忍度。
但是，风险管理与承担并不是割裂对立的，风险承担并不意味着放弃对风险的管理，只有将二者有效结合才能使企业高效运作。
风险管理的流程
首先介绍一个概念叫做“风险敞口（Risk Exposures）”，它是指未受保护的风险。举个例子，A找B借了100万元，如果B没有对这100万元没有做出任何保护措施，那么风险敞口就是100万元（即A违约后对B造成的损失）。
现在我们可以介绍风险管理的具体流程了：
一、识别自身所面临的所有风险敞口；
二、运用各种计量模型衡量风险敞口的规模，并寻找能转移风险的适当工具；
三、评估风险敞口的的影响，转移风险的手段在降低风险的同时也会增加成本，因此我们要使用有限的资源来弥补最大的风险敞口；
基于上述三个步骤，我们就能构建一组风险降低策略：
一、避免风险策略（Risk Avoid）：为了避免风险，完全不交易。
二、转移风险策略（Risk Transfer）：将风险转移给其他主体，如为了避免珠宝失窃，购买保险，将风险转嫁给保险公司。
三、降低风险策略（Risk Mitigate）：在一定程度上降低风险，如不对珠宝失窃购买百分百的保险；这种做法虽然降低了损失，但风险仍然存在。
四、保留风险策略（Risk Keep）：为了一定的回报而承担一些不会构成威胁的成本。
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金融风险国际资格认证：FRM®已经得到华尔街和众多欧美著名金融机构、大型公司风险管理部门以及各国政府监管层和金融监管部门的认同，并已经成为全世界金融风险管理领域的认证。
2020年FRM®考试内容
目前根据GARP协会最新通知，原定于2020年5月16日FRM ® 的考试延期至2020年10月24日举行。原定于2020年11月21日的考试将如期举行，且11月的考试注册将于2020年5月1日开启。
FRM ® 考试说明：
FRM ® 考试报名没有严格的条件限制，可以说任何人都可以注册参加考试。也就是没有学历与专业上的限制，大学在校学生亦可报考。
FRM ® 考试分为一级和二级两个级别的考试，只有先参加了一级考试，才能参加二级考试。另外，FRM ® 持证需要有两年的相关的工作经验。
FRM ® 一级考试说明：
FRM ® 一级考试为100道单选题，包含数量分析、风险管理基础、金融市场与金融产品、估值与风险模型四个科目。
FRM ® 二级考试说明：
FRM ® 二级考试为80道单选题，包含市场风险测量与管理、信用风险测量与管理、操作及综合风险管理、投资风险管理、流动性风险、金融市场前沿话题六个科目。
需要注意的是，如果同时报考一级和二级的话，只有一级通过时才会计算二级的成绩。如果一级没有通过，二级将不会算成绩。
注：FRM ® 考试的各科试题随机分散在试卷中，没有先后次序。
FRM ® 考试评分说明：
答错题不扣分，考试结束后大约6周时间后会给予通过或未通过的结果。考生不会知道确切的考分。
据说，FRM ® 及格分数线可能由考生的绝对分数以及排名前5%的考生的平均分的比例决定。
另外，需要额外强调的是，2020年FRM ® 考试有一定范围的改革调整。
1.FRM ® 考试内容变化：
FRM ® 一级 更新和修订了某些知识领域，特别是在《风险管理基础》《定量分析》部分会有相对大幅变动。
FRM ® 二级 的修订反映了行业的需求和变化 ，其中最重要的是：
增加了“流动性和国债的风险计量与管理 ”新科目，以及将操作风险重心转移到操作风险和弹性上。
这些更新将更好地为候选人做好准备，以应对当前风险管理专业的挑战。
2.考试科目权重变化：
FRM ® 一级四个科目未变，科目权重未变。
FRM ® 二级由五个科目变为六个科目，且权重发生变化：
考试时长未变（4小时），题目未变（一级100个单选题，二级80个单选题）。
3.考试费用变化：
FRM ® 一级考试费用增加75刀。
FRM ® 二级考试费用未变。
第一阶段报名时间：2019年12月1日——2020年1月31日。
第二阶段报名时间：2020年2月1日——2020年2月29日。
第三阶段报名时间：2020年3月1日——2020年4月15日。
注：
1、2020年5月FRM ® 考试时间延期至 10月24日举行 ；
2、报名支付方式：双币信用卡（Visa、万事达卡、美国运通）、支票、电汇；
3、FRM ® 电子教材$250, 纸质教材$300, 根据考生需要选择，也可不选；
4、Location fee 是在中国大陆参加考试的考生需要支付的管理费；
5、Data fee 是用于GARP考生数据管理的一次性费用，以便考生在中国验证考试状态（2019年新增）；
6、最终考试费用以GARP协会为准。
GARP协会相关政策，对于考试报名，越早报名费用越低（Early Bird），详细情况如下：
4.官方书获取变化：
FRM ® 一级考生将会免费获得电子版本官方书，纸质版本官方书仍需通过GARP官网购买。
FRM ® 二级考生电子版本及纸质版本都需通过GARP官网购买。
最后关于考试报名缴费：
GARP协会接受信用卡缴费（Visa、万事达卡和美国运通）、电汇缴费和现金缴费三种方式。
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金融风险国际资格认证：FRM®已经得到华尔街和众多欧美著名金融机构、大型公司风险管理部门以及各国政府监管层和金融监管部门的认同，并已经成为全世界金融风险管理领域的认证。
FRM ® 金融小课堂：风险的类别
上期FRM®金融小课堂为大家介绍了风险管理基本概念，本期为大家介绍风险的类别及其风险管理存在的问题与挑战，一起来看吧。
先来回顾一下上一期《 FRM®金融小课堂： 风险管理基本概念 》，风险是什么？从广义上来讲，风险是指未来收益不确定的部分。要想深入理解风险的概念，我们首先要学会区分预期损失和非预期损失。
风险的类别
一、市场风险 Market Risk是指市场风险因子变动而导致的损失。它主要由以下四种风险构成：
利率风险 Interest Risk
利率变动导致的市场风险
股权价格风险 Equity Price Risk
股票价格变动产生的市场风险
外汇风险 Foreign Exchange Risk
汇率变动产生的市场风险
商品价格风险 Commodity Price Risk
商品价格变动产生的市场风险
二、信用风险 Credit Risk 指由于交易对手未能履行合约义务或在合约期间违约风险增加而到造成经济损失的风险。信用风险主要又可以分为四大类：
违约风险 Default Risk：
债务人无力履行或拒绝履行义务带来的风险
破产风险 Bankruptcy Risk：
指经济主体的资产不足以偿还其负债所带来的风险。
降级风险 Downgrade Risk：
信誉度恶化所带来的风险
结算风险 Settlement Risk：
在结算过程中，因职员工作失误或违反有关结算规定造成损失的一种风险
三、流动性风险 Liquidity Risk 是指因市场交易量不足或缺乏愿意交易的对手而导致未能按合理价格交易资产产生的风险。
它可以分为：
融资流动性风险 Funding Liquidity Risk
指需要还债时出现现金不足的风险。
交易流动性风险 Trading Liquidity Risk
指资产无法快速以合理的价格卖出。
四、操作风险 Operational Risk
指由于信息系统或内部控制缺陷导致意外损失的风险。
五、法律与监管风险
Legal and Regulatory Risk
指由于法律或监管规定的变化，可能违反法律监管条例的风险。
六、经营风险 Business Risk
企业对产品需求、价格或生产和交付产品成本的不确定性
七、战略风险 Strategic Risk
对于某重大投资的成功和盈利情况具有很大的不确定性
八、声誉风险 Reputation Risk
指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对企业产生负面评价的风险。
风险管理存在的问题与挑战
问题主要有两个方面：
一是风险本身具有很强的不确定性，难以正确识别；
二是风险转移的成本可能很高或是不存在有效的风险转移方法。
挑战则有四个方面：
1.风险在个体间分布不均匀，每个人的风险偏好都不尽相同；
2.风险管理不能预防市场扰动，也不能阻止财务造假；
3.当交易策略过于复杂时，往往会高估实体企业的财务状况与所能承受的风险水平；
4.风险管理只能转移风险，不能消除风险。
另外一个影响因素：
“风险管理者的利益冲突”，是指对于风险管理与治理文化较差的机构，决策者往往会夸大未来的收益而低估潜在的风险。
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FRM ® 奖学金如何申请
FRM®奖学金申请:1.大学教职人员只要能提供全职雇佣证明就有申请奖学金的资格；2.学生申请奖学金时必须提交报名考试期间是全日制研究生的入学证明。
FRM®奖学金只是减免 FRM® Part 1 的注册费，不给寄的。FRM®奖学金只适合一级，即FRM®奖学金只能是全日制的研究生或全职教师才可以提出申请。满足条件的申请成功以后，可以减免FRM®一级报名费。
奖学金设立的宗旨，是GARP协会为未来的风控人才提供考试的帮助。
GARP 协会奖学金
1) 奖学金减免科目：奖学金只是减免 FRM® Part 1 的注册费
2) 奖学金申请资格：
A. 大学教职人员只要能提供全职雇佣证明就有申请奖学金的资格
B. 学生申请奖学金时必须提交报名考试期间是全日制研究生的入学证明
3) 奖学金申请的最后期限（以 2020 年为例）： 2020 年5月考试—— 2020 年2 月29日截止2020年11 月考试——2020年8 月31日截止。
特别说明：奖学金申请者必须为与 GARP 协会合作院校的大学教职人员或在校学生。且奖学金计划每年最多可以提供 6个学生和1个教员的奖学金名额。
若有疑问可邮件至协会：academic.outreach@garp.com
中博【FRM】师资Chiana介绍：【讲师资质】：FRM®持证人；【从业时间】：2010-10-01，【主讲科目】：FRM®考试培训 ；【教师简介】 现为中博教育全职讲师，全面讲授FRM®考试一级数量分析、风险管理课程，以及FRM®考试二级市场风险计量与管理；同时担任CFA®考试/FRM®考试教研中心研究员，负责协助研发FRM®考试课程和资料。【教育背景】安徽师范大学·硕士 FRM®持证人 （美国金融风险管理师）【教学理念】上课认真负责，耐心细致，知识结构清晰，授课热情，以学员为中心，以考试为导向，亲和力强，善于将复杂的问题简单化，简单的问题幽默化，引导学员从实际角度解决问题，使学员在轻松的学习氛围下，快速领略教学知识，明确知识要点，能够全面融汇FRM®考试数量方面的知识体系，深受学员欢迎。
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